استراتژی کال اسپرد صعودی (Bull Call Spread) در آپشن
استراتژی کال اسپرد صعودی (Bull Call Spread) یا تفاوت قیمت صعودی یکی از روش‌های محبوب و کم‌ریسک در بازار اختیار معامله است که برای کسب سود از بازارهای صعودی با محدودیت سود و کاهش هزینه اجرا طراحی شده است. این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که پیش‌بینی میکنند قیمت دارایی پایه به میزان متوسطی افزایش خواهد یافت. با استراتژي های اختلاف قیمتی ( اسپردها) میتوان ۷۲ حالت برای ورود به بازار ایجاد کرد که هر کدام میزان سود و پوشش ریسک متفاوتی را ایجاد میکنند.
مفهوم استراتژی کال اسپرد صعودی
در این استراتژی، سرمایه‌گذار:
- یک قرارداد اختیار خرید (Call Option) با قیمت اعمال پایین‌تر (Lower Strike Price) خریداری می‌کند.
- یک قرارداد اختیار خرید (Call Option) با قیمت اعمال بالاتر (Higher Strike Price) می‌فروشد.
این ترکیب باعث میشود که سرمایه‌گذار هزینه کمتری نسبت به خرید صرف یک قرارداد اختیار خرید داشته باشد، زیرا حق بیمه دریافتی از فروش قرارداد دوم بخشی از هزینه قرارداد اول را جبران می‌کند.
ویژگی‌های کلیدی Bull Call Spread
- هزینه کمتر:
فروش قرارداد دوم هزینه اولیه استراتژی را کاهش می‌دهد. - محدودیت سود و زیان:
- سود: محدود به اختلاف بین قیمت اعمال دو قرارداد منهای هزینه خالص استراتژی.
- زیان: محدود به هزینه خالص پرداختی برای اجرای استراتژی.
- نیاز به پیش‌بینی صعودی بازار:
این استراتژی تنها زمانی سودآور است که قیمت دارایی پایه در زمان سررسید بین دو قیمت اعمال قرار گیرد یا از قیمت اعمال بالاتر عبور کند.
مراحل اجرای کال اسپرد صعودی
- انتخاب دارایی پایه:
دارایی‌ای که انتظار افزایش قیمت آن وجود دارد. - خرید Call Option با قیمت اعمال پایین‌تر:
سرمایه‌گذار اختیار خرید را با قیمتی که نزدیک به قیمت فعلی دارایی است، خریداری می‌کند. - فروش Call Option با قیمت اعمال بالاتر:
سرمایه‌گذار اختیار خرید را با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی دارایی به فروش می‌رساند. - تعیین هزینه خالص:
حق بیمه پرداختی برای قرارداد اول منهای حق بیمه دریافتی از قرارداد دوم، هزینه نهایی است.
مزایای استراتژی کال اسپرد
- کاهش هزینه اولیه:
به دلیل فروش قرارداد دوم، هزینه این استراتژی نسبت به خرید صرف یک قرارداد اختیار خرید کمتر است. - مدیریت ریسک:
زیان بالقوه محدود به هزینه خالص است و در صورت حرکت بازار برخلاف پیش‌بینی، سرمایه‌گذار ضرر زیادی نمی‌کند. - سودآوری در بازار صعودی متوسط:
این استراتژی برای بازارهایی مناسب است که انتظار می‌رود قیمت دارایی به‌صورت متوسط افزایش یابد.
معایب استراتژی کال اسپرد
- محدودیت سود:
حتی اگر قیمت دارایی پایه به‌طور قابل توجهی افزایش یابد، سود سرمایه‌گذار به اختلاف بین قیمت اعمال دو قرارداد محدود میشود. - پیچیدگی بیشتر نسبت به خرید ساده Call Option:
این استراتژی نیازمند اجرای دو معامله به‌طور همزمان است. - هزینه تراکنش‌ها:
هزینه‌های معاملاتی ممکن است بر بازده کلی استراتژی تأثیر بگذارد.
بهترین زمان اجرای استراتژی کال اسپرد صعودی
برای پیاده سازی این استراتژي باید به میزان نقدشوندگی قراردادها توجه شود. حجم و میزان نقدشوندگی بالا برای پیاده سازی کال اسپرد صعودی بسیار مهم هستند. این استراتژی در حالتی که قیمت سهم پایه در وضعیت صعودی است کاربرد دارد.
چه زمانی از کال اسپرد صعودی استفاده نکنیم؟
استراتژی کال اسپرد صعودی یک استراتژي همگن و جهت دار است. یعنی زمانی کاربرد دارد که جهت قیمت به سمت صعود باشد. پس درصورتیکه بازار رنج یا نزولی است، نباید از این استراتژی استفاده کنیم.
این استراتژی آپشن ویژه چه کسانی است؟
پیاده سازی این استراتژی ویژه کسانی است که قصد ورود حرفه ای به بازار سرمایه و اجرای یک سرمایه گذاری بدون ریسک در پورتفوی بورسی خود را دارند. این استراتژی بدون شک نیازمند آموزش و منتورینگ توسط اساتید با تجربه بازار اختیارمعامله و بورس خواهد داشت و افراد نمیتوانند صرفا با آشنایی با این استراتژی به بازار آپشن ورود و سرمایه خود را در معرض ریسک قرار دهند. پیاده سازی این استراتژی نیازمند انتخاب قرارداد های مناسب نسبت به شرایط فعلی بازار میباشد که بطور کامل در دوره جامع اختیار معامله پوشش داده میشود. علاوه بر این استراتژی، به درک وسیع تری از بازار مشتقه بورس، انواع استراتژی ها و انتخاب بهترین استراتژی معاملاتی برای نوسان گیری از بازار، پوشش ریسک، آربیتراژ و ایجاد صندوق درآمد ثابت پرداخته میشود. هدف در این دوره جامع، پوشش ریسک سرمایه گذاری در بورس است.
مثال عملی از کال اسپرد صعودی در بازار اختیار معامله
فرض کنید به طور همزمان تعداد ۱۰ هزار قرارداد اختیار خرید ضستا ۱۲۲۶ را خریداری و همین تعداد از قرارداد اختیار خرید ضستا ۱۲۲۷ را بفروشیم. اطلاعات کلی این استراتژی به شرح زیر هستند.
- قیمت اعمال قرارداد اختیار خرید ضستا ۱۲۲۶ : ۱۰۵۰ ریال
- قیمت اعمال قرارداد اختیار خرید ضستا ۱۲۲۷ : ۱۱۵۰ ریال
- قیمت سهم پایه: ۱۴۴۶ ریال
- تعداد روز تا سر رسید: ۵۰ روز
نمودار این استراتژي بصورت زیر خواهد شد. بطوریکه برای معامله گر تا ۵۰ روز دیگر (تاریخ سررسید) یک پوشش ریسک ۲۵ درصدی و بیشینه سود ۱۱ درصدی را ایجاد خواهد کرد.
