استراتژی پوت اسپرد نزولی (Bear Put Spread) در آپشن

استراتژی پوت اسپرد نزولی (Bear Put Spread) یکی از استراتژی‌های محبوب و کم‌ریسک در بازار اختیار معامله است که برای کسب سود از بازارهای نزولی طراحی شده است. این استراتژی به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا با کاهش هزینه اولیه، سود خود را در صورت کاهش قیمت دارایی پایه تضمین کنند.

مفهوم استراتژی پوت اسپرد نزولی

در این استراتژی، سرمایه‌گذار:

1. یک قرارداد اختیار فروش (Put Option) با قیمت اعمال بالاتر (Higher Strike Price) خریداری می‌کند.
2. یک قرارداد اختیار فروش (Put Option) با قیمت اعمال پایین‌تر (Lower Strike Price) می‌فروشد.

این ترکیب به سرمایه‌گذار کمک می‌کند تا از کاهش قیمت دارایی پایه سود ببرد، درحالی‌که هزینه اولیه کمتری نسبت به خرید صرف یک قرارداد Put دارد.

ویژگی‌های کلیدی استراتژی Bear Put Spread

• کاهش هزینه اولیه:
  • فروش قرارداد دوم بخشی از هزینه قرارداد اول را جبران می‌کند.
• محدودیت سود و زیان:
  • سود: حداکثر سود برابر است با اختلاف قیمت اعمال دو قرارداد منهای هزینه خالص استراتژی.
  • زیان: محدود به هزینه خالص پرداختی برای اجرای استراتژی.
• بازدهی در بازارهای نزولی:
  • این استراتژی تنها زمانی سودآور است که قیمت دارایی پایه کاهش یابد، اما محدودیت سود مانع بهره‌برداری کامل از کاهش قیمت می‌شود.

مراحل اجرای استراتژی Bear Put Spread

1. انتخاب دارایی پایه: دارایی‌ای که انتظار کاهش قیمت آن وجود دارد.
2. خرید Put Option با قیمت اعمال بالاتر: سرمایه‌گذار اختیار فروش را با قیمتی که نزدیک به قیمت فعلی دارایی است، خریداری می‌کند.
3. فروش Put Option با قیمت اعمال پایین‌تر: سرمایه‌گذار اختیار فروش را با قیمتی پایین‌تر از قیمت فعلی دارایی به فروش می‌رساند.
4. محاسبه هزینه خالص: حق بیمه پرداختی برای قرارداد اول منهای حق بیمه دریافتی از قرارداد دوم هزینه نهایی است.

مزایای Bear Put Spread

• کاهش هزینه اولیه:
  فروش قرارداد دوم باعث کاهش هزینه کلی استراتژی می‌شود.
• مدیریت ریسک:
  زیان بالقوه محدود به هزینه خالص استراتژی است و سرمایه‌گذار می‌تواند ریسک خود را کنترل کند.
• سودآوری در بازارهای نزولی:
  این استراتژی برای بازارهایی مناسب است که انتظار می‌رود قیمت دارایی به‌صورت متوسط کاهش یابد.

معایب Bear Put Spread

• محدودیت سود:
  حتی اگر قیمت دارایی به‌شدت کاهش یابد، سود سرمایه‌گذار به اختلاف قیمت اعمال دو قرارداد محدود می‌شود.
• پیچیدگی نسبت به خرید ساده Put Option:
  این استراتژی نیازمند اجرای دو معامله به‌طور هم‌زمان است.
• هزینه تراکنش:
  هزینه‌های معاملاتی ممکن است بر بازده کلی تأثیر منفی بگذارد.

بهترین زمان اجرای استراتژی پوت اسپرد نزولی

برای پیاده سازی این استراتژي باید به میزان نقدشوندگی قراردادها توجه شود. حجم و میزان نقدشوندگی بالا برای پیاده سازی کال اسپرد نزولی بسیار مهم هستند. این استراتژی در حالتی که قیمت سهم پایه در وضعیت نزولی است کاربرد دارد.

چه زمانی از پوت اسپرد نزولی استفاده نکنیم؟

استراتژی های اسپرد نیازمند سرعت بالای پیاده سازی در لحظه هستند. پوت اسپرد نزولی یک استراتژي همگن و جهت دار است که در آنها بازه ضرر محدود و بازه سود نیز محدود است. پوت اسپرد نزولی برای زمانی که بازار روند نزولی دارد و از نزول قیمت تا چندین روز آینده مطمئن هستیم، کاربرد دارد. پس درصورتیکه بازار رنج یا صعودی است، نباید از این استراتژی استفاده کنیم.

این استراتژی آپشن ویژه چه کسانی است؟

پیاده سازی این استراتژی ویژه کسانی است که قصد ورود حرفه ای به بازار سرمایه و اجرای یک سرمایه گذاری بدون ریسک در پورتفوی بورسی خود را دارند. این استراتژی بدون شک نیازمند آموزش و منتورینگ توسط اساتید با تجربه بازار اختیارمعامله و بورس خواهد داشت و افراد نمیتوانند صرفا با آشنایی با این استراتژی به بازار آپشن ورود و سرمایه خود را در معرض ریسک قرار دهند. پیاده سازی این استراتژی نیازمند انتخاب قرارداد های مناسب نسبت به شرایط فعلی بازار میباشد که بطور کامل در دوره جامع اختیار معامله پوشش داده میشود. علاوه بر این استراتژی، به درک وسیع تری از بازار مشتقه بورس، انواع استراتژی ها و انتخاب بهترین استراتژی معاملاتی برای نوسان گیری از بازار، پوشش ریسک، آربیتراژ و ایجاد صندوق درآمد ثابت پرداخته میشود. هدف در این دوره جامع، پوشش ریسک سرمایه گذاری در بورس است.

مثال عملی از Bear Put Spread

فرض کنید به طور همزمان تعداد ۱۴۰ هزار قرارداد اختیار خرید طخود ۱۱۳۹ را خریداری و همین تعداد از  قرارداد اختیار طخود ۱۱۳۸ را بفروشیم.  اطلاعات کلی این استراتژی به شرح زیر هستند.

• قیمت اعمال قرارداد اختیار خرید طخود ۱۱۳۹ : ۳۷۵۰ ریال
• قیمت اعمال قرارداد اختیار فروش ضخود ۱۱۳۸ : ۳۵۰۰ ریال
• قیمت سهم پایه: ۳۵۷۷ ریال
• تعداد روز تا سر رسید: ۷ روز

نمودار این استراتژي بصورت زیر خواهد شد. بطوریکه برای معامله گر تا ۷ روز دیگر  (تاریخ سررسید) پوشش ریسک ۲ درصدی و بیشینه سود ۸۱ درصدی را ایجاد خواهد کرد.

این استراتژی پوشش ریسک بسیار کم و در عوض درصد سود بسیار بالایی ایجاد خواهد کرد.